11月23日，申银万国证券研究所2012年投资中国战略年会在北京继续召开，其中一个分会场举办的金融、地产等行业专题报告会最受关注。申万地产 行业研究员殷姿认为房地产行业“否极方能泰来”，目前抑制政策已到极致，后续趋于中性。对此参会的国家住房和城乡建设部政策研究中心副主任秦虹基本认同， 她表示，行业政策存在优化空间，但不会转向，同时将加大保障房投入。

今年6月，殷姿在申万“2011下半年投资中国论坛”上抛出“买房买地不如买地产股”的观点，但在昨日报告会上，她只表示，过去12年流动性和行业 政策共同影响地产牛熊，行业抑制政策已到极致，后续趋于中性；流动性短期看信贷，中期看经济增长。尽管中央态度目前并无显著改变，但经济回落和地方财政压 力加大或令政策博弈在明年二季度出现。

因为结论并不清晰，“否极方能泰来”的主题又与其6月“买房买地不如买地产股”的观点出入较大，昨日试图联系采访殷姿，但公司表示她拒绝受访。

对于殷姿的政策预计，住房和城乡建设部政策研究中心副主任秦虹基本认同，她认为，政策存在优化空间，但不会转向。秦虹说，目前房地产市场下行趋势明显，限购政策出台后，限购城市商品房成交面积显著下滑，非限购城市11月也开始下降，公众观望气氛浓厚。

她认为，房地产开发企业的资金状况与2008年不同，“2008年几乎所有的房地产企业都缺钱，行业没有发生一起并购案例。今年大中小型房地产企 业，有的资金紧张，有的不怎么紧张，出现了差异。今年1～8月，行业公开的股权并购案合计84宗，交易金额突破228.7亿元，已超过去年全年 165.25亿元的规模。企业收益和融资能力的结构性差异，使房地产整体风险仍处于可控范围。”

秦虹表示，市场没有形成趋势性一致变化，仅是结构调整，不足以支持调控政策转向，“我认为，国家对住宅市场去投资化的决心不会改变”。

被问及房地产调控造成地方政府财政压力日趋加大，后续保障房建设的投入又该如何解决时，秦虹表示：“对于保障房建设，中央会继续加大投入；另外，地 方政府可以通过其他途径解决，少修点桥和路嘛！”对于明年信贷会放松还是继续收紧，秦虹不愿作预测，只表示，不放松，房地产行业会更惨；放松力度小，影响 则很有限。